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海外基金“大鳄”开年在调研哪些上市公司?
免费 2024-03-11 22:40

海外基金“大鳄”开年在调研哪些上市公司?

文章所属专栏 基金研究精选
释放双眼,听听看~
00:00 04:07

本文来自微信公众号:资事堂(ID:Fund2019),作者:资事堂,原文标题:《深入A股“周期”背后,海外基金“大鳄”开年已在忙》,头图: 视觉中国


大型的外资机构投资人,如何看待A股股票?这个问题,在当下仍有着特别的关注度?虽然各类传闻颇多,但公开信息显示,不少大牌海外主权基金在去年末今年初“主动出击”调研了一批上市公司。


和内地机构不同的是,它们较少专注AI类、传媒类的热门公司,相反在消费、养殖农业、逆周期个股。他们究竟在哪里投入精力,挖掘机会? 


一、“北美大鳄”挖掘新线索


根据Choice的统计,今年以来加拿大的机构投资人在A股共有12条公开调研记录。相关机构包括:加拿大养老金(亦称加拿大年金计划)、加拿大鲍尔投资公司等调研对象包括:传音控股、三花智控、温氏股份、阿特斯、唐人神、粤海饲料、荣昌生物、华阳集团、安井食品、华利集团等。


更早前2023年12月,加拿大的宏利金融集团也曾调研A股公司。再往前推一个月,魁北克储蓄集团调研了三花智控,这是加拿大一家公共养老金机构。可以看出:以加拿大为代表的部分欧美大型投资机构,依然保持着对中国权益资产的持续研究。


二、中国仍为核心投资区域


今年3月以来,加拿大养老金(英文简称为CPPIB)可谓媒体焦点。这家主权基金对外表示:根据宏观经济因素和市场机遇调整全球投资策略,中国仍为该机构全球资产组合的核心投资区域。据CPPIB官网,截至2023年一季度末(最新披露时点),受托养老金资产5700亿加拿大元,折合人民币3.04万亿元规模,过去十年的名义净回报10.0%。


实际上,加拿大养老金在全球范围内,时常被冠以“最市场化”的投资风格。其一是该机构的组合偏重权益投资,其二是对外委托大量对冲基金为其操盘。资事堂了解到:该机构在中国内地“雇佣”多家私募为其打理资产,包括淡水泉、高毅资产、高瓴资本、金戈量锐、挚信投资,涵盖主观多头、量化多头和股权策略。


三、调研“周期资产”


以加拿大养老金为切入口,北美主权基金对中国资产“兴趣点”在哪里?周期二字,或成为关键。据悉,这家养老金机构在今年1-2月间,连续调研了生产配合饲料、浓缩饲料的公司,以及一家牲畜与相关渔业饲料销售的公司,亦包括一家主营水产饲料的公司。饲料公司的基本面,背后凸显着猪周期的变化,投资人通常从中找出宏观周期的信号。


亦有投资人之处:如果把饲料行业周期拉长20年,相关板块股价变化和A股总体走势差不多。去年末,一家知名公募曾发文称:从2021年初至今的猪价整体下行周期已将近三年时间,远超历次“猪周期”的下跌时长。期间猪价多次探底,但产能去化节奏缓慢,产能出清迹象并不明显。可见,加拿大养老金连续调研,就是在寻找一个周期底部的信号。


四、“顺着产业链发掘机会”


我们进一步发现:加拿大养老金还调研了两家零部件生产商,均属于汽车产业链的相关上市公司。可以看出:这家主权基金的调研是相对聚焦的,覆盖两个投资主线,其一是宏观周期,其二是汽车类资产。


由于中国诸多车企均在进行全球扩张,覆盖的购买者群体更加广泛,基本面逻辑将有进一步延伸。值得一提的是:加拿大养老金委托的一家中国私募,近三年一直在强调中国公司的全球性机会,可谓与委托人的想法不谋而合。据第三方统计,截至2023年9月末,这家主权养老金持有美的集团和西安银行等A股股票。


本文来自微信公众号:资事堂(ID:Fund2019),作者:资事堂,免责声明:本文内容仅供参照,文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议,请读者谨慎作出投资决策。

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