本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、价格指标“压力重重”，如何影响市场？
2、等待海外市场疾风骤雨过去；
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
1、 价格指标“压力重重”，如何影响市场？
今天的市场再次拉垮，让大家感到无力吐槽。其中一个触发因素是宏观经济方面发布的数据，价格指数让市场再次感受到阵阵寒意。
统计局今晨发布了两个价格数据：一是居民消费价格指数（CPI），反映生活成本；二是工业品价格指数（PPI），反映工业企业的价格压力。从老百姓的角度看，CPI数据相对好看些，同比增长了0.6%，增长在近几个月中算表现不错，但考虑到8月份自然灾害频发、天气炎热，许多地方蔬菜和水果价格特别贵，波动很大。如果考虑这个背景，同比0.6%实际上比预期要弱很多，这是一重压力。另一重压力是国内特色经济下的重要数据，工业企业感受的价格指数（PPI）同比下降了1.8%，直接把市场摁到了谷底。今年六七月份时，这个数据曾透露一丝曙光，但八月份同比下降了1.8%，环比下降了0.7%，是近一年最差的数据。PPI数据对市场至少有两方面影响。
第一，今早价格数据发布后，国内市场上一些大宗商品期货价格，包括建材、玻璃、螺纹钢、纯碱等，都纷纷下跌。反映出实体经济，尤其是制造业、化工行业等，生产出来但不一定卖得出去，卖得出去也不一定能卖得上价。经济转不动，相关商品价格也起不来。
第二个影响是，对汇率多多少少有一些间接压力。人民币汇率反映了资金流入流出的方向，最近海外波动导致部分资金回流（支撑人民币升值）；另一方面，它也取决于国内经济增长的潜力，如果国内经济迟迟无法恢复或持续低于预期，资金回流后可能也难有投资的好机会，这会导致对回流的犹豫。这也是目前国内急需解决的问题——吸引力不足。
因此，今天大家看到人民币汇率重新达到了7.12，人民币兑美元有些犹豫，踌躇不前。今天发布的价格数据不禁让人联想到上个月已经拉响的警报，即8月最后一天发布的制造业采购经理人指数（PMI），当时也是环比下降，反映了工业企业和制造业的走向不佳。对于经历了“三年又三年”阵痛的中国经济来说，这种“小复苏后的下降”往往成为压垮骆驼的稻草。
所以今天再次看到价格指数拉响警报，这是双重警报，让人回想起近日央行前行长易纲在公开场合特别谈到的通货紧缩问题，并强调要花大力气将经济从目前的负向价格螺旋中拽出来，争取在今年年底前实现转正。问题已经比较严重，不容忽视。这需要政策层面的根本性转变和大力支持。
今天在政策层面尚未听到发令枪，只在一些零星行业中看到了行业产业政策。比如，关于医疗领域对外开放的政策，允许外资在一些城市建立独资医院，这也使得今天医疗服务板块在所有板块中领涨。
是否有持续性呢？完全寄望于依靠行业中政策的进展来带动整个板块集体向上，这个难度相对较大。考虑到一个大背景，最近一两年外资对中国的投资实际上在减弱，许多甚至从中国撤出，转移到周边其他国家进行布局。在这个大趋势下，我们公布的一些产业政策和对外开放政策可能只能起到一定的对冲或抵消作用。但要说力挽狂澜扭转趋势，现在单靠这些政策显然是不够的。
以往我们的政ce影响市场需要两方面配合：一方面公布政ce，另一方面获取一些代表性的投资案例，如2019年在新能源车领域吸引特斯拉，或在化工领域吸引德国巴斯夫建厂等。但现在单靠政ce摇旗呐喊，没有太多实质性的代表性案例，这对于提振市场信心的难度相对较大，所以可能只是观望或短期行情。
此外，在制造业领域，发gai委也公布了对外开放、完全清除门槛的政ce：外资想到中国投资制造业基本上没有什么限制。但就像我们刚才说的，它在资本市场中的作用可能还需要再观望。对于很多外资来说，目前的策略似乎是在全球范围内多元化分散配置制造业产能，以确保产业链顺畅运作。因此，重新调转策略所需要的信心尚显不足。
以上是一些零星的政策。与这些产业方向的政策相比，全局性的政策发令枪今天还没有听到。我们密切关注未来三天的时间窗口，即十号到十三号人大常wei会开会审议，包括国债限额、特别国债使用额度等。如果这些政策如市场预期般向上提升，打开天花板，或许对市场有所帮助。
当然，在官方最终没有发布确定性消息之前，这些都只是预期。现在资本市场对政策预期有点脱敏，不见兔子不撒鹰，只有等待实锤，最终看到白纸黑字证明给市场看时，才会对市场信心的恢复有所帮助。
2、等待海外市场疾风骤雨过去；
接下来我们来看海外市场的情况。在美国市场上周五大幅下跌后，今天亚洲市场和欧洲市场情绪相对稳定。日本市场早晨开盘时跳水3%，但很快开始拉升，到收盘时仅微微下跌0.5%。欧洲市场开盘直接翻红。
这是否意味着危机已经过去？个人理解还言之尚早，微弱的上涨不足以吸引资金持续流入。现在关键的时间节点越来越近，即9月中旬美联储的议息会议。届时，欧洲是否会跟随，日本是否会反其道而行之加息？这些重要因素都将在这个时间点爆发。因此，现在对于资金来说，安心进入市场博弈还为时尚早，需要等待波动性在某个瞬间爆发。
对海外市场的观点没有变化，整体上它站在一个高位，高处不胜寒。我们需要静静等待它砸出一个黄金坑，这可能会成为许多朋友多元化配置的契机。海外市场与国内情况大不相同，它不怕等待。以美国为例，其特点是牛长熊短，往往是短时间内矛盾爆发，政策力挽狂澜，短时间内消化大多数波动。等到疾风骤雨过后，往往是曙光来临的前夕。
根据过去几十年的统计结果，美国市场一轮牛市平均可能达到4~5年，临界到熊市时，往往是短时间疾风骤雨式的调整，在一年内完成。这个特点决定了如果等不到一个像样的熊市，可能会损失“时间代价”，投资到一些小泡沫。我们静静等待9月份到11月份，一直到年底，整个风暴或许会爆发扩散，最终淡去后是一种机会。
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