你好，今天给大家解读的书籍是《穷查理宝典》。
说起价值投资，我们能瞬间联想到的人物是巴菲特。其实，在巴菲特身边，还有一个牛人，就是查理·芒格，如今也被越来越多的人所知晓。作为巴菲特的黄金搭档，查理·芒格为巴菲特的价值投资理念带来了进化和更新。而介绍查理·芒格投资理念最详细的，就是《穷查理宝典》这本书。
要想了解一个人的思想，实际上应该先了解这个人的经历。所以，我们的第一部分，就先给大家简单介绍一下芒格的生平。
一、芒格小传
1924年1月1日，查理·芒格出生于美国中部的奥马哈市。那是一个美国西部的小城，却涌现了许多知名的政商人物：比方美国前总统杜鲁门、迪士尼的创始人华特·迪士尼，当然还有他现在的搭档股神沃伦·巴菲特。
芒格与巴菲特第一次产生联系，是在巴菲特爷爷家。小时候，芒格在巴菲特爷爷的杂货店里打过工，巴菲特也在爷爷的杂货店里打过工。只不过，由于芒格比巴菲特大六岁，所以，他们是没有交集的。只能说，他们有这么一段奇妙的缘分。
巴菲特是商人的后代，芒格的出身则是法律世家。芒格的爷爷是一名联邦法官，父亲是一名律师，这种家庭背景，使得年轻的芒格初入社会时，也选择了律师这样一个职业。他最初在加利福尼亚的一个律所上班，工作很辛苦，但赚钱不多。在律所打工期间，芒格还经历了婚姻失败，儿子患白血病去世等一系列生活上的打击。
还好，天无绝人之路。事情的变化始于1962年。那一年，芒格35岁，他离开了打工的律所，开始和四位同行共同创业，成立了芒格、托尔斯和奥尔森律师事务所。如今，这家律所已是美国一流商业律师事务所，服务过很多知名的公司，包括由巴菲特担任主席、芒格担任副主席的伯克希尔·哈撒韦公司。
也是在那一年，芒格在一次晚宴上，遇见了29岁的沃伦·巴菲特，并一见如故。
巴菲特劝芒格放弃律所的工作，因为，在巴菲特看来，律师这个职业，实在不太赚钱。但芒格还是比较谨慎，因为他生了一堆孩子，前妻和现任，加起来一共有8孩子需要抚养。
所以，中年芒格采取了折中的策略——他既没有辞掉律所的工作，投资工作也干了起来。由于投资做的越来越好，三年后，也就是1965年的时候，芒格离开了律所，和杰克·惠勒合伙创立了惠勒芒格公司，专门做投资。
惠勒芒格公司成立后的前11年的表现非常优异，年均复合毛收益率为28.3%，同期道指年均复合增长只有6.7%，而且没有出现收益下滑的年份。但这家合伙公司在1973年和1974年的大熊市中遭到了沉重的打击，这两年的亏损率分别为31.9%和31.5%，因为该公司重仓的蓝筹印花公司和新美国基金下跌得很厉害。直到1975年才强劲反弹，年度收益猛增73.2%，将14年的年均复合回报率提高到19.8%。
在这段艰难经历之后，芒格开始效法巴菲特，不再直接为投资者管理基金，而是通过控股一家股份公司来建立财富。
再之后，就是他跟巴菲特共同领导伯克希尔·哈撒韦的故事了。关于伯克希尔·哈撒韦的成功，想必许多人都已经知道，这里就不赘述了。
二、多元思维模型
芒格虽然是著名投资人，但是它最为人所熟知的标签，恰恰是他一直提倡的“多元思维模型”。在芒格看来，如果我们手里只有一把锤子，会把所有的问题都看成钉子。
芒格语境下的多元思维模型，是指综合运用历史学、心理学、经济学、物理学 、化学、数学等多学科的重要知识，从不同的视角来对同一件事情进行分析，从而得到更加正确的判断。
芒格一生都在学习和实践这种思考方式，并且效果很好。 55年来，芒格投资的年化复合收益率高达20.3%，跟他秉持的多元思维模型有直接的关系。
在芒格看来，在我们的一生中，大约会用到100种左右的思维模型。今天，我们就介绍其中的几种。
1.逆向思维。芒格有句名言，“如果我知道自己会死在什么地方，那我永远都不会去哪里。”就是典型的逆向思维。芒格说：“只有正向思维是远远不够的。你必须同时进行逆向思维。事实上，单靠正向思维，许多问题都是解决不了的。”
股票投资中的逆向思维是什么呢？芒格的老伙伴巴菲特，有两句非常有名的话，就是典型的逆向思维，投资者应该铭记在心。第一句是“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”；第二句是“原则一：永远不要赔钱。原则二：永远不要忘记原则一。”
2.复利模型。复利，就是我们常说的“利滚利”，如果换一个词来表达，就是指数级增长。说起复利，我们很容易想到在小学课本上就读过的那个著名故事：“年轻人跟国王下象棋，年轻人赢了，国王要赏赐他礼物，他要的礼物是麦子，但对数量的要求是，在棋盘的第一个格子里放一粒麦子，每前进一个格子，就多放一倍的麦子，以此类推……国王以为这个礼物太便宜了，没想到计算的结果却是个无法完成的天文数字。”
这就是复利的威力。在投资中，我们都希望自己能够获得复利式的回报，指数级的回报。但在芒格看来，投资中复利的关键，并不是高收益率，而是要减少亏损。只要不亏损，时间久了，很小的收益率，也可以增长成一个很大的数字。如果你时不时地就亏损一下子，平均下来你的收益率不会好。
3.排列组合原理。和复利模型一样，排列组合模型不仅是一种数学工具，也是一种可以提升决策质量的思维方式。排列组合原理在投资中的应用是这样的，我们可以把股票和它的价格排列组合成四种情形：第一种情形是好股票，高价格；第二种情形是好股票，低价格；第三种情形是差股票，高价格；第四种情形是差股票，低价格。
一般来说，第一种情形和第四种情形，都算是"名符其实"。好股票、高价格和差股票、低价格，信息对称的情况下就会是这样的。但是，股市中的信息是不可能对称的，因此，就出现了第二种和第三种情况，好股票、低价格和差股票、高价格。在股票投资中，我们要做的是，买入第二种情形的股票，卖出第三种情形的股票，这样，我们就能获得比较高的收益。至于第一种和第四种情形的股票，我们就不去接触了。
4.误判心理学。在股票投资中，散户很容易犯追涨杀跌的毛病。在芒格看来，这都是不懂误判心理学导致的。芒格语境下的误判心理学，主要有25种，包括讨厌不确定性、过度自信、损失厌恶等。将来，我们会解读一本这样的书，专门介绍这方面的知识，此处就不再详述了。
5. 费马帕斯卡系统。芒格说，费马帕斯卡系统与世界的运转方式惊人地一致，是基本的公理，你必须得拥有这种技巧。
费马帕斯卡系统，你可以理解成概率思维。世界的本质是概率，充满了不确定性。无论是投资，还是人生，你要做的是，防止单次的不确定性对你造成的毁灭性打击。比方，有些投资者喜欢融资融券，加杠杆，把收益加倍，但结果有可能是亏损加倍。
6.冗余思维模型。工程师设计桥梁时，会给一个后备支撑系统以及额外的保护性力量以防坍塌，投资策略也应如此。分散化投资，实际就是冗余思维模型的体现。尽管巴菲特强调把鸡蛋放在一个篮子，问题是，我们不是巴菲特，所以，还是不要把鸡蛋放在同一个篮子里。
7. 断裂点理论。断裂点理论来自于工程学，它的本质是设计一些保护机制，用小的损失去防止大的损失。比如电路系统中的保险丝，汽车的保险杠，都是断裂型的安全保护装置。
断裂点这个模型理解起来还是比较的容易，应用在投资上，指的是要设置止损点，在必要的时止损，以防止更大的损失。
8.规模优势理论。芒格说，“规模优势理论的本质是，你生产的产品越多，你就能更好地生产这种产品。”芒格语境下的规模优势，其实是指的是规模经济，一家公司，一旦形成了规模经济，就会形成强大的护城河，在竞争中处于有利地位。对于投资者来讲，要多关注那些有规模优势的公司，在价格合适的时候，买入它们的股票。
9.路径依赖。技术演进或制度变迁，都存在着一种物理惯性，一旦进入某一路径，无论是好还是坏，就会沿着该路径一直发展下去，并锁定在该路径上，不断自我强化，轻易走不出来。好的路径依赖，有正反馈的作用，通过惯性，能产生所谓的飞轮效应，从此进入良性循环。不好的路径依赖，会起到负反馈的作用，很容易进入恶性循环。
投资者也有路径依赖，一旦你习惯了快进快出，就很难长线持有一只股票；一旦你习惯了追涨杀跌，你基本上忍受不了价值投资。
打破路径依赖的关键，还是多学习，发现现有路径的缺点，意识到自己产生了路径依赖，然后跳出当下的路径。
10.奥卡姆剃刀定律。“奥卡姆剃刀定律”，又被称为“简约法则”，它的核心意思是，如果有简单的办法，就不要用复杂的办法，不能把问题复杂化。投资中有句名言叫“宁要模糊的正确，也不要精确的错误。”它指的是，许多投资者，在给企业估值的时候，用复杂的公式，把企业未来的现金流、市盈率都给算的很精确，这实际上就把问题复杂化了，因为，预测未来是最难的，你把它预测的那么精准，它就不可能是对的。巴菲特、芒格给企业估值的时候，很少用复杂的公式，抓住几个关键点，就能够很好地判断企业的价值。
关于芒格的多元思维模型，其实还有很多，用芒格自己的话说，这样的思维模型，光常用的就有100多个。我们在这里也是抛砖引玉，如果你感兴趣，可以买一些这方面的书读。
到这里，我们关于《穷查理宝典》的解读结束了。今天，我们主要讲的是查理·芒格的生平和他推崇的多元思维模型，这本书最有价值的地方也在这里。希望今天的讲述能对你的投资决策有所启发。
有任何意见和建议都可以给我们留言，如果你觉得好，也希望你能分享给自己的朋友，让我们一起来读好书，学投资，共同成长。
评论