你好，今天给大家解读的书是《如何选择成长股》。
说起价值投资，普通投资者对它的普遍印象是——好、低、慢、长。好是指好公司，低是低价格，慢是指获利慢，长是指持有时间长。
的确，价值投资具有上述特征，但又不尽然。尤其在某位大咖出现之后，人们发现，原来，价值投资和成长股并不矛盾，价值投资也可以有很快的获利速度。
这位大咖，就是我们今天解读的《如何选择成长股》一书的作者费雪。
费雪是华尔街极受尊重和推崇的投资家。1928年毕业于斯坦福大学商学院，之后进入投资银行当证券分析师，开始了他的投资生涯。1931年，年仅23岁时的费雪就创立了费雪公司，主要从事投资顾问业务，并从此走上了一条投资大师的传奇之路。
在此后几十年的投资生涯中，他成功地发掘出摩托罗拉、德州仪器等大型的超级成长股，不仅个人获得了巨大的财富，也在专业人士的圈子里面赢得了好名声。
作为一名一流的投资大师，费雪显得异常低调，几乎从不接受各种访问，以致于在一般投资者中并不知名。1959年他的新书《怎样选择成长股》出版后，受到了广大投资者的喜欢，其中就包括股神巴菲特。
巴菲特说：“我的投资哲学， 85%来自格雷厄姆， 15%来自费雪”。可见，费雪的这本书，对巴菲特的影响有多大。
接下来，我们就来看下这本书的精华内容。
一、发现好股票的12个原则
每个人都想买到大牛股，如何才能买到呢？不同的投资大师，有着各自的秘籍。费雪的发现好股票的秘籍，书中提到了15个原则。我们读了之后，发现一些原则是可以合并同类项的，因此，就给大家浓缩成了12个原则。接下来就来看看这12个原则。
原则1 在未来的几年，公司的产品是否能取得较大增长？
销售额曲线静止或者呈大幅下滑趋势的公司，因为成本控制等原因也能取得利润的增长，但这种公司不是好的投资机会。
要寻觅那些能长期保持惊人增长速度的公司。对于这类公司，费雪又把他们分成了两类：一类是“由于幸运而有能力”的公司，比方说小米、腾讯、阿里巴巴，就属于前者，踩中了风口，才发展这么大；另一类是“由于有能力所以幸运”的公司，比方华为，苹果，能干成世界第一，跟公司管理层的能力密不可分，不能简单地用幸运来解释。
费雪说，这两类公司，都有很高的投资价值。
原则2:当核心产品的增长潜力已经被挖掘得差不多时，管理层是如何开发新产品的？
公司财务成功最稳当的方法是，依靠产品的持续升级，为公司赚得源源不断的利润。但是，到了一定阶段，这个产品的增长还是会遭遇天花板，这时候，公司就要进行多元化，寻找新的增长点。比方智能手机厂商，现在就遭遇了天花板，都开始造车了。费雪看好进行相关多元化的公司，反对进行无关多元化的公司。
原则3:公司在研发方面的努力取得了多大的效果？
公司在研发费用方面的支出，可以视为一家公司在研发方面所做的努力。当然，不能只看绝对值，还要看研发费用在销售收入中的占比，同时还要跟同行比一下，才能判断这家公司是否在研发方面足够努力。最后，还要考虑投入产出比，光投入，没效果，这家公司的实力也要大大折扣。
原则4:这家公司有没有高于行业平均水平的销售团队？
酒香也怕巷子深，再好的产品也要通过销售把东西卖出去。大部分投资者对公司的销售、广告以及分销渠道的重视程度，远不如对生产、研究部门重视。费雪认为不能这样，因为，这些东西也是公司竞争优势的一部分。
原则5:这家公司有没有足够高的利润率？
从投资者的角度出发，销售额只有在能够导致利润增加的情况下才有价值。增收不增利是不可取的，除非有明确的迹象预示着该公司的经营情况正发生根本性的变化。
还有一种情况，如果一家公司利润率下降，是因为将本来可以放进口袋的利润用在了研发或者其他投资未来的项目上，那么这家公司有可能是非常好的投资对象。
原则6:这家公司做了哪些举措以提高利润率？
股价是未来现金流在今天的折现，因此，对于投资者而言，最重要的是将来的利润率，而不是现在的利润率。要关注企业提高利润率的方法，如果是单纯的涨价，而没有扩大市场占有率，利润率提升了也不是一个好兆头。只有伴随着销量提升的利润提升，才是我们所喜闻乐见的。