头图｜视觉中国
今天市场可谓冰火两重天，不仅板块严重分化，创业板大跌，上证50微涨，而且上午和下午的行情也完全不同，上午大跌，下午V型反转。
在这种极端撕裂的状态下，往往意味着市场正在孕育新的变化，而变化的主线已经变得愈发清晰：春季躁动。虽然时间已经到了2月份，大盘走势也相对疲弱，但春季流动性释放和稳增长发力的趋势其实已经愈发明确，市场有望逐渐从整体的恐慌中走出来，走出新的结构性行情。
关于市场的判断之前讲过多次，因此不再赘述。核心还是两点：
第一，整体性的恐慌杀跌接近尾声，以受益于稳增长和宽信用的上证50、金融地产为主力的低估值板块行情正逐渐展开，对这些安全边际较高的板块现在不仅不该恐慌，反而应该乐观一点，下阶段既有相对收益又有绝对收益。
第二，局部性的估值出清仍未结束，主要是以相对高估值的创业板、科技成长股为代表，虽然已经跌了不少，但现在是业绩和估值双杀，不是春季躁动的重点。但这些板块的长期前景依然是光明的，唯一需要的是时间，等更充分的回调和盘整之后才有机会。
接下来，继续讲“2021年最赚钱的20大行业”系列专题，前5期内参讲了第4-20名的行业，分别是半导体设备（+46.8%）、钢铁板材（+45.2%）、航运（+42.4%）、风电（+47.1%）、太阳能光伏（+51.3%）、光伏设备（+55.3%）、输变电设备（+57.2%）、核电（+57.5%）、燃料电池（+58.1%）、半导体分立器件（+58.3%）、铝（+59.5%）、锂电池（+60.3%）、机床设备（+68.6%）、膜材料（+70.5%）、锂电化学品（+71.6%）、焦炭（+72.6%）、车用电机电控（+124.5%）。
本篇继续讲排在第1-3名的行业：
第3名：磷肥及磷化工
2021年收益率：+154.5%
2021年总市值：1148亿
代表公司：兴发集团（+247.0%）、云天化（+223.2%）
核心业务：磷矿采选以及磷酸、磷酸二铵、合成氨、尿素、黄磷、草甘膦等磷化工产品
磷化工赛道的大涨同样来自量价齐升的行业高景气，在供需紧张的推动下，一方面主要磷化工产品在2021年明显上。比如磷酸铁锂上涨168%、草甘膦上涨103%、黄磷上涨81%；另一方面行业产能在下游带动下大幅扩张，主要龙头公司都在资本市场支持下扩大产能。
这种高景气来自于科技与周期属性的双重刺激：
首先，下游科技应用高速增长，带动行业重估。过去这个赛道更像是一个周期赛道，大部分产品用于农业，但现在由于新能源汽车等下游应用高速增长，使其也受益于科技赛道的崛起。最主要的就是，用来制作动力电池的磷酸铁锂，相关电池装机量大增200%以上。这有点类似锂电池材料上涨的逻辑，也同样弱于最上游的锂矿。
其次，农产品因为疫情大幅涨价，带动磷肥需求。2020年疫情爆发后，全球农产品供应受到冲击，再叠加极端天气、美联储放水等因素导致玉米等农产品价格明显上涨，虽然2021年波动较大，但价格中枢还是高于2020年。而且前期价格上涨带动粮食种植意愿提升，相应的磷肥需求明显增长。
第三，供给端同样缺乏弹性。2016年之后，磷化工行业供给侧改革加速出清，同时执行了严苛的环保审查，产能快速收缩，2020年国内磷矿石产能已不足2016年的七成，导致供给相对稀缺。而且2021年国内外产能都受到了一些扰动。从全球来看，作为磷肥重要产区的印度、美国等国因疫情供应减少。从国内来看，云南等地因限产限电等因素导致供应也相对不足。紧张的供应格局碰上爆发的需求，这个行业不赚钱都难。
第2名：稀土及磁性材料
2021年收益率：+170.6%
2021年总市值：3446亿
代表公司：北方稀土（+251.1%）、五矿稀土（+186.7%）、金力永磁（+98.6%）
核心业务：主要是稀土盐类、稀土氧化物及稀土金属等稀土原料产品，稀土磁性材料、抛光材料、贮氢材料、发光材料、催化材料等稀土功能材料产品，可能还生产部分类似镍氢动力电池、稀土永磁磁共振仪的稀土应用产品
稀土是镧、钕等17种元素的总称，储量稀少，功能强大，应用广泛，被誉为“工业制造的黄金”、“新材料之母”、“工业维生素”等，而且我国储量占全球的37%左右，是绝对的稀土大国。
看上去这个行业应该非常赚钱，但过去稀土却只能卖出“土”的价格，行业不怎么赚钱，A股上的这个板块表现也很差，基本是十年阴跌。直到2020年之后才开始崛起，2021年加速上涨。不只是稀土价格持续上涨创历史新高，板块内的相关公司业绩和股价也大幅上涨。
这主要在于行业发生了几个根本变化：
第一，以新能源为代表的下游新需求全面爆发。稀土在光、电、磁、超导、催化等方面有优异的性能，在新能源、电子、军工、高端制造等很多创新产业中是不可或缺的基础材料，用于制造永磁材料、催化剂、高温超导、激光材料、精密陶瓷、超磁致伸缩材料和电热材料等新材料，所以被称为新材料之母，而这些领域的需求都在爆发式增长。
比如稀土最大的一块应用就是稀土永磁材料，占40%左右，其中钕铁硼系磁体被称为“永磁王”，是目前磁性最高的永磁材料，它就是高效节能电机的必备材料，广泛应用于新能源汽车电机、工业电机、风电、储氢等朝阳产业。这个逻辑和锂有点类似。
第二，行业监管大整顿，供给格局发生质变。过去稀土行业很混乱，私采、盗挖、走私等现象屡禁不止，行业恶性竞争，导致稀土卖不上价。但从2015年开始，监管开始不断收紧，供给开始出清。尤其是2021年1月工信部出台《稀土管理条例（征求意见稿）》，稀土开始真正变得“稀有”，供给格局重塑带动行业价值重估。
第三，行业加速整合，集中度提升。2021年是国企改革三年行动的攻坚之年，央企重组整合加速推进，稀土领域也是如此。市场预期的中国稀土集团在2021年底终于落地，这将有效减少恶性竞争和价格战，增强中国稀土在国际市场的竞争力。
第1名：锂资源
2021年收益率：+222.7%
2021年总市值：2932亿
代表公司：盐湖股份（+300.3%）
核心业务：锂资源的采选以及碳酸锂等产品的冶炼加工
背后的核心逻辑是什么？
排名第一的行业原本是钾肥，但其实里面就两家公司，最主要的就是著名的盐湖股份。2021年这个行业的崛起和钾肥有一定关系，因为钾肥作为一种稀缺的矿产资源，也受益于全球的粮食涨价。但市场之所以如此追捧，并不是因为钾肥这个主业，而是因为一个更重要的副业：锂，包括最上游的锂矿采选以及碳酸锂等产品加工。
锂是一种重要的稀有金属资源，被称为“工业味精”、“白色石油”，在高端制造、新能源等领域有着广泛应用，最主要的形式就是锂电池，不管是磷酸铁锂（LFP）还是三元电池，都要用到电池级碳酸锂或者氢氧化锂。
作为一种电池材料，锂在能量密度、循环寿命等方面都有不可替代的优势。锂资源主要以卤水矿物和岩石矿物的形式存在于自然界中，其中最主要的就是盐湖卤水，占比接近60%。所以大部分锂来自于盐湖提锂。钾肥行业中的盐湖股份坐拥青海的察尔汗盐湖这个中国最大、全球第二大的盐湖资源，是全国锂储量最多的企业之一。
这种供给端的稀缺性遇上锂电池产业链的需求扩张，锂资源的价格自然也大幅上涨，成为锂电池产业链最上游也是最赚钱的卖水人。
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