妙投注：在6月30日妙投Q3季度策略会上，我们进行了8小时超长直播，邀请了12位行业专家，带大家精准把握 「基建」「房地产」「消费」「新能源」「医药」「券商」六大黄金赛道以及「宏观政策」投资要点，重点回顾二季度惨淡数据下依旧强势的投资机会，研讨三季度市场机遇与投资策略。
本文为策略会其中一环节的精编文字稿。本场为圆桌探讨环节，邀请华兴资本首席经济学家李宗光先生和思投社创始人董小姐，围绕宏观政策对二级市场的投资影响进行探讨。
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以下为圆桌探讨观点精编：
政策是否真的对市场影响很大？我们是否可以理清期待政策方向的方法论？
政策对市场的影响非线性，要把握市场节奏，理解政策及其效应。市场位置很重要。市场可能领先于政策。政策落地时，市场反应可能不灵敏。
是否可以期待GDP5.5%目标下的政策方向？
可以，但要关注政策风险。疫情防范状态下允许经济牺牲。下半年疫情仍有可能反复。中国可能出现3%~4%的通货膨胀，政策空间将受限。
下半年是否需要偏向谨慎？
是，短期亢奋可能还有惯性，但我们要保持理性。政策发布后产生三方面问题：供给上的问题，需求疲弱的问题，预期上的问题。政策的暖风吹过后市场亢奋，这是着眼于预期扭转的表现，需要持续的乐观信息的释放，短期之内我们还会在媒体上看到利好的信息，最终要去梳理背后的逻辑。
为什么不关注稳增长路线政策？
以前稳增长就是建材水泥，有弹性且供需格局好，但今年水泥股表现很差。
不利因素：水泥制造需要煤炭，是第二耗能的行业，今年煤炭价格也很高，水泥价格随之上涨一点，但相对上游价格增长较少。水泥过去几年有行业自律式减产，供需格局和上游成本对水泥行业不利。
需求缺失：稳增长需要落地，虽然今年基建拉动不错，但制造业建筑业对水泥需求不足，水泥板块有自上而下的逻辑支持，却不能完成自下而上的需求增长。分析板块需要向上求证，多方面分析。
关注上游资源：一季度基建板块增长不错，符合政策的逻辑，但稳增长几个板块收益不是雨露均沾，要判断行业大头。如果稳增长中需求量稍微提升，对于上游资源类企业的拉动是可见的。
前几年上游资源供应处在恢复状态，海外资源品价格远高于国内，通胀会一定程度上传导到国内。产能和需求增加时，资源类企业将拿到大头利润。
是否对美股A股来说，新老能源都是比较有利的方向？
煤炭石油老能源是没有问题的，煤炭处于全球稀缺的状态，价格高，行业前景好。新能源也可以，但问题在于新能源也是制造业，无法规避上游价格高。空间大，可以再等一等。
中概股是有机会的，至少有一个估值修复的机会。
电解铝板块：今年的电解铝是供给商产能释放，需求上就没有那么好，并不是一个好的推荐。
资源矿类板块：短期有波动的担心，俄乌冲突造成行业效率的损失，大国关系牵扯到一起的，国际上的重大事件会造成一些大的波动，如大宗商品价格下跌又很快反弹，这种波动不好预测。
长线来看的话，资源品有持续上涨的这种动力。
锂矿板块：相关信息要跟紧，行业格局影响拐点，拐点出现时没有估值，可能两三倍的市盈率。
锂是成长性周期股，本质上还是周期股，投资决策是非常重要的。
ETF股：ETF改善香港市场最大的问题，即流动性问题，这是利好。
三季度重点关注会议及影响
7月底的政治局会议，重点讨论经济问题。
7月美联储的议息会。
7月中旬的到时候会发布新的社会融资总量和信贷新增量，数据上优化调整可以关注。
美联储7月继续加息，对市场会有扰动吗？
通胀问题用尽招数，依然超出大家的预期，普遍预测加的点数高。大家对点位的预测本身对市场就是一种扰动，提前的时候有一波反应，加息的时候大家可能长舒一口气。
海运：石油运输是底部反转，今年表现非常好，干散货高峰过了。
硅料：硅料肯定不会关注，同位的波动性特别大，不太好做。
方法论角度，如何通过一个新闻一个一则消息去找它背后的机会和风险？
经验、习惯、敏锐度，生活中的细节很重要。
建材：现在是补涨，不知道持续性如何。
半导体：现在半导体周期是向下的，所以短期来讲会有一些逆风，半导体设备上游可能会好一点，整个行业周期上并不好。
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