妙投注：在9月28日妙投Q4季度策略会上，我们进行了8小时超长直播，邀请了10位行业专家，探讨了当前的市场发展与前景，为投资者四季度的投资方向提供参考。
本文为策略会其中一环节的精编文字稿。本场为主题演讲环节，邀请中化能源股份有限公司首席经济学家王能全先生，围绕新老能源的投资机会做分享。
查看策略会直播原视频请移步妙投APP的【解读-推荐-直播-查看更多】（点此直接观看本场嘉宾演讲），添加妙妙子微信（huxiuvip302）领取嘉宾演讲PPT。
能源行业什么值得关注？
能源行业一直在关注的美国页岩油气，大致从2010年到2019年美国页岩油气大概亏损了近3000亿美元，2021年2022年把这个亏损全部弥补回来了，而且2022年美国页岩油气生产商可能赚2,000亿美元，那它可以保证到2024年所有的债务问题全部能够解决。而且其中表现特别抢眼的，实际上就是美国的液化LNG的运营商，今年大概能够赚590亿美元，是2021年的两倍，把从2013年到2020年的所有亏损全部给弥补了。
全球的能源市场到底发挥了什么作用？
油气行业是目前全球最好的产业，杠杆率大概是20%是有史以来最低的，股息收益率6%，石油是最高的。所以大家关注新能源，关注电池，关注电动汽车，关注其他一些新的风光能的时候，投资者可能会对前两年的巴菲特去收购西方石油公司感到不可理解，花了那么多的钱，今天可能大家都不会再去怀疑他所做的举动，理解了它的背后是一个什么逻辑。
2021年9月份以来，为什么全球能源市场会发生这种变化？
国际能源行业背后的逻辑大致大概有6个方面，第一个是新冠，投资者都知道新冠的影响，2020年的时候我们看到了负油价，一直到今天，特别是8月份以来油价一直下跌当中的一个很大的因素，就是我们中国作为世界第一大的原油进口国，每天超过1,000万桶的原油的进口量，因为我们疫情防控的问题，今年对原油的需求放缓，对国际油价的波动起到一个很大的作用。
第二个是战争，从战争正式爆发，到今天已经进入第八个月，西方对俄罗斯的制裁在经济、金融、军事、外交方方面面都有实施，俄罗斯的主要出口商品就是能源产品，俄罗斯的能源在全球能源市场当中占据了非常重要的地位。
第三个是美联储加息的问题，今年9月21号之后，石油价格为什么一直下跌，因为9月21号就美联储的加息日，投资者可能都不怀疑美联储会加息75个点或者100个点，只是对这个点的本身来猜测，但是没有想到当天晚上美联储主席鲍威尔讲话说美国的CPI没有达到2%的目标，美联储不会放松加息，那句话对投资者的影响太大了，所以后来看到的石油的价格，大宗商品的价格都开始极速下跌，特别是在他讲话之后不到24小时，英国央行、瑞士央行、挪威央行、南非银行，7家央行在24小时之内都宣布加息。
从美国的角度来说，投资者就在猜测今年年底之前，美国说不定还要加125个基点，美联储现在已经是铁了心，在今年年底之前一定要把通货膨胀降下来，它导致的结果是整个世界经济是不是会放缓，会影响到整个的大宗商品，特别是石油价格，在下跌的过程当中，它的影响到今天为止，到昨天晚上为止一直都没有消退。
第四个东西主要就是经济前景到底怎么样，因为油气煤炭的消费跟经济发展跟全球老百姓的生活密切相关，经济前景不好了，对那些商品的影响是非常直接的。
第五个是伊朗问题，第六个是石油储备问题。
第四季度我们怎么去看？
有三个短期的判断，第一个判断就是这样，虽然说是到了7月31号，整个俄罗斯对欧洲的天然气的出口下降了40%，很多的管道基本上停运，九月初的时候，北溪1号也都停下来，但是到了9月26号的时候，整个欧盟的天然气的储存已经达到了90%，超过了5年的平均水平。
那个消息一出来的时候，9月26号当天TTF的价格跌破了每兆瓦时175欧元。现在来看的话，因为按照当初3月8号、5月18号欧盟提出的相关计划，要到11月初的时候到能够达到95%的天然气储量，现在从天然气储存的角度来说，远远高于规划，另外所有的欧洲国家都很理性的，对于很多的国家政府来说，现在不会再去谈气候的问题，怎么安全度过这个冬天，对所有的政府来说都是眼前要去做的最主要的工作，所以从夏天开始可以看到欧洲很多国家的煤电开始重新起用，最典型的是德国都开始重新用煤电，这就是为什么煤的价格比天然气的价格还要高。今年冬天肯定是冻不死欧洲，欧洲今年冬天的情况应该会比预想的要好得多。
第二个判断，第三届欧佩克国家部长会议可能就要开了，因为现在油价一直在下跌，很多的欧佩克国家主席放出风声，这次是不是会减产100万桶，因为8月份的时候是减产10万桶，9月份的时候减产10万桶，之前无论是美国，还是整个全球市场，都希望欧佩克加速增产。
10月份之后，国际石油价格也下降得非常多，现在来看的话有没有可能要减产100万桶，以维持国际石油市场的这种稳定。如果这个消息出来之后，那时候再去看看全球的石油市场大概会是什么走势。
但是我觉得最根本的一个短期判断还是第三点，从4月份的时候就看到，美国财政部部长在相关的会上都讲到，美国正在设想一种办法，怎么去保证俄罗斯的石油继续流向国际市场的同时，限制它的进口的收入。
因为从现在的情况来看的话，过去的6个月，俄罗斯能源出口的收入比过去的预想要大，而且整个2022年俄罗斯经济部的预测的话，2022年俄罗斯能源出口收入大约要比2021年多1000亿美元，差不多要增长1/3的量。从那个时候开始，美国跟七国集团一直就在想怎么能够做这件事。9月2日的时候，七国集团财长会议上已经有了决定。
9月9号的时候，美国财政部外国资产管理办公室发布了相关的指南，这件事情因为它真正的实施是12月5号，这件事情如果真正能够实施下去的话，可能会看到全球的石油市场会产生比较大的一个问题。
如何判断能源的长期走势？
四个方面。
第一个方面，无论讨论新能源和旧能源，不要忘了石油一定是赚大钱的。可以看看世界500强公司前10位当中有多少家是石油公司，别看有的公司市值很高，做好石油的这门生意很长时间都能赚钱的。
第二个是天然气，所有的关于LNG的合同能签就签，即使我们签的很多协议不进入中国市场，转卖到欧洲的一船的利润将近1亿美元，实际上天然气它就是未来长期的资源。
第三点煤炭，也许讲到煤炭都认为这是一种非常黑的这种东西，它的无论是排放的问题，还是污染的问题，但这几年煤炭的价格是过去很少见到，煤炭都在卖出天价，廉价能源的时代已经结束，或者叫它告一段落，什么时候市场才会发生一种反转，跟这场战争跟我们相关的政策都有相关。
最后一个，新老能源一定是长期共存的，这个肯定一直是站在这种传统能源的基础上，真正称之为新能源的可再生能源的在能源消费结构当中所占的比重也就是百分之六点几，全球差不多95%人类社会消费的能源都是传统的能源，因为像水电太阳能这样的东西都是传统的能源，都不能够是一种新能源。当前的所有的新能源，只是一种探索的能源方式，这些都不是一种理想的能源方式。
能源问题持续的时间会很长吗？
只要人类社会存在，就没有看得到的尽头，油的尽头，煤的尽头，气的尽头，新老能源是共存的，在近40年里，人类社会在能源方面没有任何实质性的进步。
原油天然气现在基本情况如何？
我们现在70%的煤、50%的气都依赖进口，再加上我们还是世界第一大的煤炭进口国，怎么保障中国的能源供应是个很大的问题，对投资者来说这就是个机会，中国每天差不多1000多万桶的进口量，我们是世界第一大的天然气LNG的进口国，这么大的规模一个量，什么时候能够改变，还看不到头。
这段时间油价的下跌跟中国的疫情防控有关，因为疫情防控导致现在的油气进口量都在下降，对国际市场的影响比较大。如果说中国一旦解禁经济恢复正常，那个时候全球的油气市场可能会更加紧张，这对投资者来说都是一个机会。
欧洲天然气已经有了部分储量，是否意味着欧洲天然气不那么紧缺了？
9月26号的时候库存达到5年平均的水平的90%，也就是说管线的爆炸对欧盟冬季的影响不是很大，再加上从今年上半年美国LNG进口，美国已经成为欧洲的第一大的天然气进口国了，而且美国有这个能力，从它的行业角度，美国今年大概是赚了590亿美元，过去所有的投资全部收回，而且美国政府在5月25号的时候，拜登在参加欧盟的会上能够答应给欧洲提供能源安全的保证，这是在前几年不敢相信的，美国人在这么几年当中变成世界第一大的石油生产国，世界第一大的天然气生产国，第一大的LNG出口国，很难以置信。
免责声明：本文内容仅供参照，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策。
评论