本文来自微信公众号：巴蜀养基场（ID：bashuyangjichang），作者：范范爱养基，原文标题：《想在A股底部潜伏？你需要掌握构建“股混型基金组合”的三大原则！》，头图：视觉中国
大盘近3个月又跌了-9.88%，热门的新能源也跌了-23.7%！当前“权益资产性价比”比历史80%的时间吸引力都要好，已经到了“值得底部布局”的时刻了。否则，以后大概率又要后悔“踏空了”！
不过，目前海内外局势复杂，不确定性不低。那么，该如何投资呢？
我们推荐“短债打底+大额定投”法：既能让闲钱有可能多赚一点是一点，又能逐步在A股底部布局。
首先，先把你准备底部潜伏股票基金的闲钱一次性买入“短债基金”。
然后，根据本文介绍的三原则构建股混型基金组合。
最后，制定“大额定投计划”。比如，把买入短债基金的钱分成10份，每2周赎回一份并投入“股混型基金组合”。
Q 你肯定想问：为什么要买“短债基金”？
根据同花顺统计的数据来看，今年来短债基金涨幅3.13%，货币基金仅1.88%。如果你有10万元准备潜伏股票基金的话，如果只是放在货币基金，那么很可能9个月内就少赚了1250元。而许多优秀的短债基金，今年来最大回撤都能控制在0.1%以内！
数据来源：iFind，2022.01.01-2022.09.21
更重要的是，许多C类短债基金在持有满7天后，赎回免手续费，这样每周赎回一部分拿去定投股票基金，也不用再心疼赎回费了。
言归正传，本讲我就给大家介绍股票型基金组合构建的3大原则：
主动为主、被动为辅
核心为主、卫星为辅
均衡为主、行业为辅
相信有了这三句话，你的股混型基金组合就有框架了。
原则一：主动为主、被动为辅
长久以来，到底是选择主动管理型基金还是被动指数型基金，市场上有着广泛的讨论。
1、我国主动基金整体收益更高
主动基金的投资会追求更高的目标，尽可能超越市场的平均表现。在目前的中国市场，主动管理基金相比于被动指数，仍旧能够创造持续的超额收益。
那你可能要问了：市面上有那么多主动管理型基金，如何衡量它们的整体表现呢？
中证指数公司开发了一个指数——中证主动式股票型基金指数。
与常见的被动型宽基指数比，可以看出“主动股基”业绩是很不错的——截至2022.8.3，近3年年化收益19.89%，近5年年化收益11.61%，均高于大盘股指数沪深300和小盘股指数中证1000。
数据来源:中证指数网数据截至:2022/8/4
这体现了基金经理“择股”和“择时”的优势。也就是说：A股的主动基金的确能给投资者带来超额回报。
2、被动指数型基金才是真正的“主动投资”
几乎所有机构和媒体都告诉我们：指数基金是被动投资。
指数基金背后就是一篮子股票，没人帮你选股调仓，我甚至觉得，选指数基金和选股票的难度，其实是差不多的。投资指数基金，是需要你自己去选行业，自己选风格，需要你自己判断未来哪一个会涨。
你可能会说：沪深300就包含了很多行业啊，挺均衡配置的啊！
我想说：沪深300代表中国大盘股，属于纯正的大盘风格啊！我们A股市场，风格切换相当频繁。就拿近一年来说，之前备受追捧的大盘股基金沪深300和上证50已经不吃香了！反而被忽略的小盘股基金中证1000的业绩很好！
在A股，指数基金可能是被过度宣传的投资品种。指数基金看似好像是被动投资，但是得依赖经验去主动选择。买宽基指数重点要押对市场风格，买行业指数要押对行业。但是大部分人不具备这个能力。
因此，对我们普通投资者来说，真正的被动投资反而就是买主动管理型基金。把钱交给基金经理，他怎么操作不用咱们管，当然我们也管不着。基金经理会根据自己的策略去调仓换基，有的擅长趋势投资，有的擅长低估值投资等等，这才是真正的被动投资啊。
3、为什么仍要配置被动指数基金？
这里，我们需要看一下美国的情况：随着机构投资者的占比不断提升，随着长期资金的占比不断提升，随着量化交易的占比不断提升，想要持续获得高额的超额收益将会越来越难，而伴随着这个过程，指数基金将成为居民资产配置的重要组成部分。
原则二：核心为主、卫星为辅
“核心-卫星”策略是世界上最主流投资策略之一。全球规模最大的几个金融机构（像巴克莱银行、瑞士银行、先锋集团等）都采用的是“核心-卫星”策略。
核心：
顾名思义，是这个组合的“定海神针”。核心仓位更注重风险控制，主要负责组合长期收益。常用“价值风格、均衡风格、价值成长风格”来做核心仓位，占比通常在60%～90%；核心资产原则上不动，仅进行少许调整。
卫星：
特点是体积不大，但飞得很高很快。主要博取阶段性高收益，风险上可以多承担一些。常用“趋势风格、成长风格、行业主题基金”来作为卫星仓位，还可以配置小盘股基金、海外资产等高波动资产。卫星仓位的占比通常在10%～40%；可以根据市场的预判，进行相对高频的轮动操作。
在股票型基金组合中，有2种常见的“核心-卫星”构建方式。
“价值-成长”组合（更适合新基民）
核心仓位：配置适合中长期持有、业绩比较稳定的基金；以“价值风格、均衡风格”的基金为主。
卫星仓位：偏向“成长风格、行业趋势风格”的基金，能较好把握资产快速爆发时期的涨幅。
“阿尔法-贝塔”组合（更适合老基民）
核心仓位：配置“赚阿尔法的钱”的基金，即“选股型”基金。靠精选个股，长期持有，跑赢大盘。一般持有高盈利能力的“价值成长风格”的基金。但是这种风格的基金中短期波动可不低，需要较高风险承受能力。
卫星仓位：配置“赚贝塔的钱”的基金，即“择时型”基金，主要靠低买高卖，赚取波动差价获利。一般用“行业主题基金”进行波段操作，一旦踩准风口，短期具有很强的赚钱效应，同时，这类基金波动巨大，盈利后也要及时撤退，落袋为安。
当然啦，并不是所有人都需要配置卫星仓位，即使全部都是核心仓位也是没有问题的。
原则三：均衡为主、行业为辅
实现基金持仓风格均衡有两种方式。
第一种更适合新基民：直接挑选“均衡风格基金”，让基金经理帮你搭配好。
第二种更适合老基民：自己构建均衡的组合，买一部分成长风格的，买一部分价值风格的，甚至搭配多个行业基金，总之最后使得基金组合是均衡的。
如果是选择直接买“均衡风格”的基金，那就要先搞清楚该风格的特点。
均衡风格一般主要是指“行业的分散均衡”，而极致一点的均衡风格基金，还会做到风格（成长、价值），股票市值（大盘、小盘）的均衡。
均衡风格基金的投资目标也很明确：力求不跑输大盘和市场平均，不管短期市场风格如何变换，都不至于比市场还差，然而只要把时间拉长看，超额收益大概率更高。
均衡风格基金的行业分散可不是随意分散，而是做“有效”分散：
首先，不是选择自己喜欢的行业，而是得选择“相关性低”的行业，如：消费、地产、医药、金融、计算机……
其次，通常不贸然抱团热门行业（新能源、白酒等）。
单个行业占比一般30%内；稍微激进一点的，也控制在40%以内。也就是说：均衡风格基金的超额收益大部分来自“选股”；因此选股能力格外重要！
对于“行业主题基金”，我的一贯建议是，对于普通投资者来说，最好将其作为卫星仓位，而不要作为核心仓位。
首先，行业主题基金的波动非常大，涨的时候好，跌起来也很猛。而如果是跟风买的，大概率买在很高的位置，未来的波动（甚至是下跌的幅度）会更大。
其次，买行业主题基金，需要你有判断这个行业主题是否有长期价值，是否估值合理，是否能赚到钱的能力。一般来说，大多数人是没有的。甚至对于基金经理来说，也是不容易的。
最后，我们建议大家不要过多操心该如何进行短期“操作”，而是通过每季度、每半年甚至每年一次的低频率调整，让大家能够安心地长期持有下去的同时，也能够获得让自己满意的投资收益。
本文来自微信公众号：巴蜀养基场（ID：bashuyangjichang），作者：范范爱养基
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